มีคนในแวดวงการเงินกระซิบเบาๆ ไม่ให้ใครได้ยิน

บอกว่าให้จับตาเรื่อง “หุ้นกู้” และ “ตั๋วแลกเงิน” หรือ “บีอี” ให้ดี

เพราะมีสัญญาณแปลกๆ เกิดขึ้น

เริ่มต้นจากการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทขนาดกลาง 2-3 ราย

บางรายก็แก้ปัญหาได้ แต่บางรายยังลูกผีลูกคนอยู่

สิ่งที่ตามมาคือผลกระทบด้านจิตวิทยาค่อนข้างแรง

เพราะนักลงทุนเริ่มลังเลใจ

ในอดีตหลายบริษัทที่เคยอาศัยหุ้นกู้ หรือการออกตั๋วแลกเงินเป็นเครื่องมือการกู้เงินจาก “นักลงทุน” รายใหญ่ที่มี “เงินเย็น” ล้นตู้เซฟ

จะฝากแบงก์ก็ดอกเบี้ยต่ำเตี้ยติดดิน

เอาเงินมาซื้อตั๋วบีอี หรือหุ้นกู้ดีกว่า

ดอกเบี้ยสูงกว่าแบงก์กว่าเท่าตัว

“หุ้นกู้” ยังพอมีคนจัดลำดับเรตติ้ง ให้รู้ว่าบริษัทนี้มั่นคงแค่ไหน

แต่ “ตั๋วบีอี” ไม่มี

การลงทุนใน “หุ้นกู้” และ “ตั๋วบีอี” จึงอาศัย “ความเชื่อมั่น” เป็นหลัก

ในสถานการณ์ปกติ คนจะคิดว่าคงไม่มีอะไร

แต่วันนี้พอมีคนเบี้ยว 2-3 ราย

ต่อม “ความเชื่อมั่น” จึงสะเทือน

 

มีข้อมูลที่น่าสนใจจากบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำแห่งหนึ่ง

ตามปกติเขาจะนำเสนอหุ้นกู้และตั๋วแลกเงินให้กับลูกค้าของบริษัท

ใครสนใจก็ติดต่อซื้อได้

ปี 2558 ทั้งปี มีการเสนอหุ้นกู้และตั๋วบีอี แค่ 8 ราย

ปี 2559 เสนอขาย 10 ราย

แต่เชื่อหรือไม่ว่าต้นปี 2560

แค่เดือนเดียว คือ เดือนมกราคม

มีหุ้นกู้และตั๋วบีอีเสนอให้ลูกค้าถึง 7 ราย

เกือบเท่ากับปี 2558 ทั้งปี

ที่น่าสนใจกว่านั้นก็คือ บางบริษัทเสนอขาย 2 ครั้ง

ที่ต้องเสนอขายซ้ำ เพราะครั้งที่สองมีการขยับดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเพื่อเพิ่มแรงจูงใจให้ลูกค้า

เช่น “ศรีสวัสดิ์ พาวเวอร์ 1997” ขยับดอกเบี้ยของหุ้นกู้อายุ 2 ปี จาก 3.30% เป็น 3.45%

“เชาวน์ สตีล อินดัสทรี้” หุ้นกู้ 2 ปี ขยับจาก 5.5% เป็น 6%

จากเดิมเมื่อปี 2558 ดอกเบี้ยยังอยู่แค่ 5.25%

ต้นทุนการเงินเพิ่มขึ้น 15%

และถ้าดูบริษัทอื่นที่ออกหุ้นกู้ในช่วงนี้

ดอกเบี้ยก็ขยับสูงขึ้นในอัตราใกล้เคียงกัน

 

ประเด็นที่น่าสนใจก็คือ ถ้าช่องทางตั๋วบีอี หรือหุ้นกู้ มีปัญหา

นักลงทุนไม่กล้าเสี่ยง

กลุ่มธุรกิจเหล่านี้ก็ต้องหันเหไปกู้แบงก์ให้ได้

แต่มีคนอธิบายว่าการที่กลุ่มธุรกิจเลือกออกหุ้นกู้แทนกู้แบงก์ เพราะขั้นตอนคล่องตัวกว่า ไม่ต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน

หรือดอกเบี้ยหุ้นกู้ต่ำกว่ากู้แบงก์

หรือมีบางกลุ่มที่กู้แบงก์ไม่ได้จึงมาออกหุ้นกู้

การหันกลับไปหาแบงก์ตอนนี้จึงไม่ใช่เรื่องง่าย

เพราะตอนนี้แบงก์ก็ระมัดระวังในการปล่อยกู้มาก เพราะกลัว NPL

เกมนี้จึงยักตื้นติดกึก

ยักลึกติดลูกกระเดือก

ด้วยประการฉะนี้